短端熊长端牛的期限结构分裂

美联储在新任主席沃什首次会议上维持联邦基金利率在百分之三点五零至三点七五区间不变，但点阵图显示九位官员预计今年内加息，较三月会议显著右移。声明文本删除"额外调整"表述，替换为"可能进一步紧缩"。会议结果触发债券市场剧烈反应，两年期美债收益率从百分之四点零五跳升至百分之四点二零，单日上升十五个基点。利率期货市场定价年内加息两次的概率升至百分之三十七。

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美·华尔街日报 / 路透社

美元兑日元升破一百六十点七九，创二十三个月新低，日本银行四月干预效果完全归零。日本央行此前将政策利率升至百分之一（三十年来最高水平），但汇率不升反贬，表明日元贬值的核心驱动因素已转向美日实际收益率利差与期限溢价，而非政策利率本身。日本财务省尚未宣布新的干预操作。

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日·日经新闻

西得克萨斯原油期货单周下跌百分之十六点六八，布伦特原油下跌百分之十五点四八。美伊协议进展触发抛售，且在地缘政治威胁升级的情况下原油未出现反弹，表明原油定价机制已从地缘供给主导向全球需求主导转换。量化测算显示，需求驱动的油价下跌对消费者物价指数的传导系数约为供给驱动的百分之六十至七十。

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美·路透社

二零二六陆家嘴论坛宣布六项金融开放政策，包括离岸人民币外汇交易试点、扩大境外央行回购工具范围、上海离岸金融市场建设行动方案等。政策公布当日，沪深三百指数上涨百分之零点九七，深证成指上涨百分之一点三一，但恒生指数下跌百分之零点七四，离岸人民币微跌百分之零点零二，政策信号对在岸与离岸市场的传导效率存在显著差异。

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中·证券时报 / 新华社

CBOE波动率指数单日上升百分之十二点三七至十八点四四，从十七以下的异常区间回归至历史低位区间的上沿。波动率修复仅用三个交易日即完成百分之二十五阈值的近一半，上行速度快于市场普遍预期的十个交易日窗口。但波动率指数尚未突破二十的关键水平，表明市场对矛盾的容纳能力仍在运行。

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彭博终端数据