30年期美债创25年新高，供给熊陡定价确认

据财联社报道，美国30年期国债8月20日得标利率为5.216%，创下2001年以来新高，且高于预发行收益率，尾差为正，显示拍卖需求偏弱。同日10年期美债收益率上行4.3个基点至4.696%，2年期基本持平（前一交易日数据），2年期与10年期利差走阔至约50个基点，呈现纯长端驱动的熊陡形态。 长端利率上行对成长股估值构成压力，纳斯达克指数当日下跌1.00%，跌幅大于标普500的0.87%，久期敏感性排序正常。30年期收益率突破5.2%对抵押贷款利率、商业地产再融资、长期资产估值均可能产生非线性传导。

来源

中·财联社

布伦特原油8月20日收于每桶93.15美元，日涨1.67%，周涨幅达6.98%；WTI原油收于86.21美元，周涨6.10%。国际能源署8月报告下调第三季度供应预期170万桶/日，指出全球供应仍较去年同期低630万桶/日，海湾地区约830万桶/日产能仍处于关闭状态。 权益端同步确认油价上行，美股能源板块周涨3.77%，基础材料板块周涨4.13%，在11个行业板块中领涨。日本7月进口额连续两月创历史新高，原油成本上升为主要推动因素。

来源

英·IEA / 日·日本经济新闻

德勤发布的2026年商业地产展望报告显示，全年约有8750亿美元商业地产贷款到期，写字楼商业抵押贷款支持证券违约率已从2022年中的1.6%升至12.3%以上。美联储2026年银行压力测试将严重不利情景中的商业地产价格跌幅假设从去年的30%上调至40%，失业率假设为10%。 美股房地产投资信托指数周跌仅0.07%，明显跑赢标普500，反映市场对商业地产整体风险的定价偏乐观。银行板块周跌2.74%，跌幅大于大盘但小于科技和工业板块。

来源

美·德勤 / 美·银行政策研究所

据证券时报报道，人民币兑美元中间价升至6.79，创下三年半新高，累计升值幅度约6%，上证指数同期从3000点附近升至约3900点。离岸人民币汇率报6.7259，方向与中间价一致且更强。 周度维度看，沪深300指数周跌1.53%、上证综指周跌0.59%，权益端周线仍为负，汇率强、权益弱的结构使得"股汇双强"结论仅在日线级别弱成立。美元指数周跌1.09%是人民币走强的重要驱动因素之一。

来源

中·证券时报

据路透社报道，黑石集团聘请凯克顿宏观经理负责全球宏观与新兴市场业务，城堡投资亦扩充固定收益和宏观团队，从布勒文霍德挖角核心人员。两家顶级另类资管机构在同一周内同向配置宏观交易能力。 历史上对冲基金宏观团队扩张通常领先实际波动率上行一至两个季度。当前波动率指数VIX处于16.01的低位，与多家机构布局宏观交易的方向形成对照。

来源

美·Reuters